氧化铝行业何时能回暖？
2023年，随着中国氧化铝产能和产量保持增长，出口减少，以及电解铝产能扩张放缓，将压制氧化铝价格中枢上行。成本支撑预计加强，预计氧化铝均价在2900-3300元/吨之间。
供应方面，预计2023年中国氧化铝新建产能120万吨/年，山东、广西地区或有产能关停，2023年全年国内氧化铝产量或在7750万吨左右。
库存方面，2023年氧化铝或在上半年出现累积，春节累库后存在去库周期，3-5月份累库，6月份去库，下半年将维持持续去库状态。
成本方面，动力煤、烧结法溶出用自采矿石、矿粉以及赤泥选钛在一定区域内供应紧张，成本压力将逐步增加，山西地区生产优势将逐步被挤压，广西和河南地区成本压力降低，山西、山东、广西将保持氧化铝成本优势。
需求方面，2023年海外电解铝复产提速，但国内电解铝产能天花板大概率锁定在4550万吨/年，叠加海外电解铝复产提速，氧化铝进口窗口或阶段性打开，氧化铝供需将呈现先紧后松态势。