中国如何应对美加息?

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1、加大信贷投放力度,扩大货币供给基础。通过降准及增加再贷款等方式,在2015年为银行释放约4万亿的流动性; 2、加快债券发行速度,满足市场融资需求。推进包括企业债券、地方政府债和金融债券在内的多领域、多层次的债券发行,同时完善相关制度安排,为企业特别是中小企业提供高效、安全的融资渠道;

3、调整宏观税负结构,降低企业尤其是中小企业的税收负担,减少企业现金流压力;

4、财政支出向民生领域倾斜,发放消费券或补贴居民现金,提高居民消费能力,并带动相关产业生产和经营;

5、启动基建项目,一方面以工代赈直接投资,另一方面对下游产业如建材、机械给予政策支持。

6、继续扩大对外开放,吸引外资进入我国金融市场,加强国际间资金流动和调控经验的交流与合作。

7、加强外汇管理,防范热钱流出。

8、实施稳健积极的货币政策,保持物价稳定,引导发展预期。美联储加息对中国影响有限 。

一、美联储加息的背景

1.美国GDP增速反弹 根据最新公布的美国第四季度GDP数据,其GDP同比增幅已反弹至4.9%,显示美国经济活力回升,这主要得益于制造业与消费的强劲增长。

2.通胀水平维持高位 随着石油等大宗商品价格不断上涨,以及劳动力成本上升,美国的CPI、PPI等指标持续高于预期值,显示出通货膨胀的压力较大。1月美国CPI同比上涨7.2%,创近40年来新高,核心CPI同比上涨5.4%,也高于预期的涨幅,显示物价仍处于较快的上升通道中。

二、美联储加息的负面影响

1.国际资本流动的变化 美联储加息会引起国际资本流动的新变化,有可能导致全球范围内的资产价格下跌,因此对于中国经济成长也会带来一定的负面冲击。不过从长期来看,国内经济的内生动力仍在增强,加之宏观政策调节手段丰富,风险总体可控。

2.人民币汇率 短期来看,美联储紧缩政策的公布势必会对人民币汇率造成一定的下行压力;但从中期来看,鉴于当前中美利差仍较高,且中国货币政策有空间,人民币兑美元汇率有望保持稳定运行。 三、国内应对之策

1.拓宽企业融资渠道 目前中国企业融资仍主要依靠银行贷款,融资渠道单一且存在一定政策风险,应积极拓宽企业融资渠道,发展债券市场,支持优质企业发展,提高资源配置效率。

2.改善区域经济发展模式 加大对欠发达地区的金融扶持力度,进一步改革户籍制度和土地机制,激活这些区域的生产要素,促进区域协调发展。(金圣英)

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一方面,中国保持足够的货币政策灵活性,拥有足够的政策工具予以应对。为对冲美联储加息的影响,央行一般可以通过市场操作维持流动性,引导甚至稳定汇价。比如今年为对冲春节期间以及节后流动性波动及外汇占款下降影响,央行通过实施短期流动性调节、中期借贷便利、常备借贷便利等进行调节。此外,尽管2月美联储加息已经板上钉钉,但市场普遍对于美联储后续加息路径是否如年初预期的那么陡峭持怀疑态度。因此,今年实际路径如何,仍需观察,对此中国也有足够时间进行观察和准备。

另一方面,中国宏观经济和金融体系抗风险能力不断加强,应对外部冲击的信心也不断提高。中国经济增速、通胀水平、外汇储备规模等指标均处合理舒适区间,财政赤字和政府债务也处于相对低位,金融改革创新不断深化,监管也不断加强,这些都有利于支撑货币政策和金融体系防范外部冲击。

同时,从历史来看,以往美加息周期时,中国经济仍在持续快速增长,中国经济和金融市场运行更主要还是由本国经济周期和内部因素决定。尽管外部冲击不可避免,但影响一般有限,中国能够通过适当的政策应对化解不利影响。

此外,随着人民币汇率形成机制日趋完善,弹性不断增强,吸收内外冲击或外部溢出的减震器作用将更加有效发挥。综合来看,应对此次美加息,中国将拥有更多底气和手段。

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