美国加息影响煤炭吗？
从经济学原理来讲，供给上升和需求下降都会导致价格下跌；但从历史数据上来看，影响大宗商品期货价格的根本因素仍然是供需关系而不是利率。 本次美联储加息进程开始于2015年12月，当时WTI原油期货报收43.49美元/桶，COPPER期货收盘价是2.17美元/磅（相当于10118元/吨），HGI指数（全球钢铁业景气指标）已经跌到54.96点的低位，钢价在持续下跌。同时人民币汇率处于低位，美元指数则处于高位，两者比值接近6：1。在此背景下，国务院发布了《能源发展战略行动规划》，提出要推进煤炭、石油、天然气的开采利用，支持煤电一体化项目建设。
此后几年内，在全球经济增长低迷、各国央行纷纷降息的宏观环境下，国内能源行业迎来一波政策红利，煤炭行业利润创出历史新高。直到2018年下半年，随着中国经济数据的转好和国际关系的缓和，大宗商品市场掀起一轮又一轮的涨势，其中燃油和螺纹钢涨幅明显，而美布两油则在年内一度站上70美元/桶和4000元/吨关口。
到了2019年一季度，美联储加息逼近3%，人民币汇率的波动也开始增大，此时国内煤炭行业在去产能的余晖中有所回暖，煤价进入震荡上行通道。然而好景不长，二季度开始，受国际形势动荡和经济下行压力影响，大宗商品普遍回调，煤炭也不例外，一度跌至去年初的水平。
进入第三季度，由于美国大选的不确定性叠加疫情反复冲击全球经济复苏，美联储继续加息的概率明显降低，甚至出现了逆转信号。在此背景下，国际煤炭需求有望回归，国内能源行业将迎来新的政策利好期。