包钢股份增发通过了吗？
10月26日上午9时30分，包钢股份（600010）最新首发股份招股说明会在中国证券监 督协会综合培训室举行。这是《上市公司证券发行管理办法》和《关于执行〈上市公司证券发行管理办法〉有关问题的通知》（证监发行字[2006]70号）颁布以来，第一单在 证监会指定的上市公司发行办法实施承销协议签署之日即开始发行的首次公开发行股票。
根据安排，包钢股份和主承销商与5家战略投资者26日现场签订《战略投资协议》，与7家机构签署《股份 认购协议》。5家战略投资者分别是：河北钢铁集团有限公司（以下简称“河钢集团公司”）、中国冶金岩矿工程开发公司（以下简称“开发 公司”）、上海久诚投资有限公司、重庆中航物流企业（集团）有限公司（以下简称“中航物流集团”）和中国北京房地产业协会（以下简称“中 房协”）。因中房协的股份受让期限为36个月，所以未能在增发股份上市交易。
包钢股份此次拟增发的A股总数为129309.8万股，占包钢股份总股本4.57亿股的28.17%，发行价格为1.81元/股，募集资金共计 22.8亿元，计划将全部用于补充流动资金。此次发行对象包括证券投资基金、持有公开发行的社会公众股%以上的股票股东以及符合一定资格的境内外特定投资者。
此次股票增发从方案论证到正式发布，仅历时14天。相比较，《中国证券报》5月8日报道，新 疆浩源能源发展集团有限公司（以下简称“新疆浩源”）停牌近三个月，5月5日起恢复交易，但并未公布增发事宜。据相关公告显示，5月28日，新疆浩源向自治区 国资委和博裕投资发函，请求暂缓公开增发股份事宜。按照2006年5月1日起施行的《上市公司证券发行管理办法》第37条“上市公司申请增 发股份，应在六个月内进行，经股东大会决议，可延长三个月”的规定，公司完全可以依法延长三个月的发行期，但却选择了终止增发的方案。除了新疆浩源，还有山东三元 生物工程有限公司（下称“三元生物”）也曾宣布终止增发，终止的理由是与上市公司有矛盾。而三元生物的持股90%的母公司——山东三元集团公司，此前已 经表示了将接受三元生物全部股权的意愿。
这4家终止增发的公司都有一个共同的背景，即增发对象与上市公司有矛盾。
据业内人士 透露，包钢股份此次增发也遭遇到非股东因素干扰。不过，此次增发能顺利过会，表明国内资本市场正朝着健康方向转变。对于股东之间的矛盾，包钢股份上 市公司有关工作人员表示，公司已按照规定履行完相关程序，增发事项进展顺利。
最新资料显示，包钢股份前身为包头钢铁公司，始建于1954年，1998年上海证券交易所上市（600010）。包钢 股份2002—2004年连续三个会计年度亏损，2005年开始扭亏为盈。2005年12月28日，包钢股份完成了吸纳上海东方钢铁服务中心51%股权的重组 事宜，东方钢铁成为了其非全资子公司。2006年，包钢股份完成了减持东方钢铁25%股权的重组事宜，实现了对东方钢 铁的控制。
据了解，增发工作于10月18日召开创业板上市座谈会时正式启动。根据《上市公司证券发 行管理办法》规定，在董事会作出决议后6个月内，有股权优先出售权的老股 东有优先出售其股份的权利，这种情形下，公司股价将承压。为消除老股 东的顾虑，保证增发的顺利进行，2006年9月，河钢集团以4247.5万元受让开发公司所持的1.3亿股（占总股本的3.75%）股份。此次， 河钢集团、开发公司再联合其他企业，共同组成联合战队，成为包钢股份战略性合作投资者，这被视为对包钢股份的高度认可，也为其他面临国有股减持的上市公司提供了一个借鉴的标 杆。
对此，有资深投行人士感叹：“4247万元受让1.3亿股，每股均价仅为3.25元，这在眼下绝对是‘良心价格’。如果没有河钢集团 的承诺，以包钢股份目前的状况，其股价很难看涨，看来这次增发一宗交易就达成了。”本次协议转让股份的价格3.27元/股，低于上市公司 停牌前一日（10月19日）的收盘价4.03元/股，据此推断，转让人应为获 利转让。
根据协议，5家战略投资者以1.81元/股的价格受让其取得的包钢股份股份，相当于溢价27%。5家战略投资者 虽然分别与7家机构签署了《股份认购协议》，但由于7家机构最终受让的股份额度将源自5家战略投资者的减持，实际上5家战略投资者此次获取的净收益将达到60%以上。
按照10月24日的收盘价3.45元/股计算，5家战略投资者此次定向增发的盈利幅度在20%以上，其 中，开发公司的盈利幅度将达到65%。