美国滞涨出现的原因？
1973年的石油危机，导致全球通胀飙升，美联储被迫加息，74年1月，保罗·沃尔克就任美联储主席（之前是克林顿的财政部长），开始执行紧缩政策。 由于当时美国经济已经处于通胀状态，因此加息的紧缩效果并没有那么明显，直到第二次石油危机到来，通胀再次攀高，美联储终于成功降息，结束了通胀的困扰。
80年代美国经济进入高增长时期，里根上台后，大力推行减税计划以刺激经济运行，同时为了降低政府债务率，里根将凯恩斯主义抛之脑后，拒绝增加政府开支，而凯恩斯主义的关键就是财政赤字（税收不足部分用财政赤字来弥补）。 没有增税措施，财政收入不足以支撑庞大的军费和福利支出，于是政府只好举债度日，国债收益率因此大幅下滑；与此同时，由于美联储实行宽松货币政策，利率也处在较低水平，这两者共同推动了80年代美股走牛和地产繁荣。
在80年代中期，因为里根政府的财政政策和美联储的货币政策都起到了作用，通货膨胀得到了很好的控制，里根也因此赢得了“伟大的解放者”的称号。 但80年代后期，里根的政策开始出现瑕疵：里根为了支持低税率的计划，执意要减轻企业负担，不惜让联邦预算出现巨大缺口，最终迫使美联储收紧货币政策，1989年和1990年连续两次加息，从接近于0%的利率水平提升至6.5%，这一方面加剧了科技股的泡沫，另一方面也推动了房地产市场的降温。
1991年，美联储迫于形势压力，再次降息，并且连续降息至2%以下，这一方面缓和了科技股崩溃的程度，另一方面也刺激了地产市场的回暖。 从40年前的滞胀到现在低利率环境中，美联储从紧缩到宽松再回到紧缩，中间的政策摇摆和结果偏差给我们提供了不少的教训和经验。