造纸是周期性行业吗？
是的，造纸属于传统的周期性行业。 影响造纸行业经营业绩最主要的因素包括：原材料废纸价格、能源动力价格和信贷利率，它们分别通过影响纸张的成本、销售量和销售收入而对企业的经营造成影响。其中，信贷利率影响企业经营资金的流动性，与营业收入的关系并不直接；其它三项均为成本项，对利润的影响关系为：原材料>能耗>信贷利差。
在原材料中，废纸是造纸的主要原料，占比高达70%左右，纸浆占23%，其它原料只占6%。所以，影响造纸主要原辅料的价格波动对经营业绩影响重大。在能耗方面，电力和蒸汽的消耗较大，如果遇上能源紧缺或价格上涨，势必增加企业的生产成本，导致营收下降。
由于传统造纸业主要以纸品作为最终产品，处于整个产业链条的最后环节，不具备上下游议价能力，且产品的同质化程度较高，因此企业在面对原材料涨价时很难将成本上升转嫁给消费者（即消费者不愿意支付额外的费用购买企业商品），只能自主承担。在这种情况下，企业利润空间将被大大压缩。相反，如果在产业布局上具有先行或后置优势的企业则可通过提高售价或者减少采购量两种方式应对原材料涨价，维持正常的利润水平甚至实现溢价，从而规避因原材料涨价而带来的亏损风险。
除了上述影响因素外，行业自身结构调整也是影响企业盈利能力的重要因素。当行业处于产能扩张期，新进入者不断涌入，行业供给不断增加，市场供需格局恶化，企业利润将被大量挤占；反之，在行业供给不足时，企业则会享受一定的溢价。行业结构性调整还会体现在企业间的盈利分化上，个别企业由于率先完成产业升级或技术革新，其产品附加值高，在其他成本相近的情况下，能够享受到更高的销售价格和较厚的利润空间，而其余跟进者则只能在低利润甚至亏损的边缘徘徊。