基金一般融多久?

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不同的债券基金对于“期限”的定义可能不太一样,因为债券的估值方法有两种,一种是以到期收益率法来计算债券的净值;另一种是买入成本加权法。前者是将债券持有至到期来计算利息收入从而得出债券的净值(加总每一笔债券投资的收入和费用来得到基金的总收入)。后者是将债券按照购买价格加权平均后计算每天的净值。

一般来说,以到期收益率法计算的净值更适合作为考察基金长期业绩的指标。 这种计算方式下,基金的期限通常就是债券的期限。比如我买了一个5年期的国债,持有5年之后以到期收益率法计算出来的基金净值就是1;如果我不抛掉这只基金,那么理论上它的价值会一直维持在这个数字附近。当然实际情况会比这要复杂一些——随着基金公司其他投资所带来的收益/损失以及手续费,这个净值可能会上下波动,但总体方向是不变的。 如果以买入成本加权法来计算基金的净值,那么情况就要复杂得多。首先不同期限的债券组合在一起之后,它们的“到期收益率”并不一定是相同的,所以这里面的期限就不是简单的731了。该种计算方法把资金当作一股股的资金流进行加权计算,而权重取决于每种资产的投资比例。

一般情况下,该方法的净值会随着时间的流逝而不断下跌(除非追加投资使得整体投资规模上升,但这会导致运作管理费增加)。这是因为现金流的时间价值在发挥作用。假如市场利率一直保持不变,那么随着时间推移,早先购买的低利率债券的价值就会不断上升,而后购买的较高利率债券的价值则会不断下降,两者相抵后总的基金净值将会趋于某个恒定的数值。

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