什么是企业的内部融资?
简单地说,企业通过直接利用未分配利润、盈余公积和借款等方式从企业内部筹集资金的活动。 这里需要特别说明的是,尽管内部融资是通过“借”的方式获得资金的,但不同于银行信贷这种外部融资方式,它不需要偿还本金,因为最终这部分资金还是来源于企业的留存收益。所以,内部融资实际上是一种不用还本付息的“无偿借贷”行为。
虽然企业内部融资不需要支付利息,但从另一个角度来看,企业为了获取这些资金必须付出一定的代价——减少或者放弃可用于生产经营的其他投资机会,而这种损失就是资金的成本或机会成本。从企业的角度来讲,其承担的成本同样应该是真实存在的。 如果企业因扩大经营规模或者急需一笔资金而对内举债(即向自身借入资金),那么,在确定合理的借款额度时就必须考虑上述成本因素。另外,如果企业长期负债率偏高,也会引起债权人和其他利益相关者的不满,影响企业的信誉和形象。我们通常认为,企业应该尽可能地少用甚至不用债务性资金,而多使用股权性资金来进行经营和投资活动。当然,这并不是说企业绝对不能举债,而是说不能过度举债。
对于成长型的企业来说,在资本充足的前提下,可以适度举债以支持快速的增长;而对于成熟期或者衰退期的企业而言,则没有必要再大量追加投资,这时企业应尽可能多地留用自由现金,尽量少举债以免增加财务风险。