德邦股份的估值怎么算？
1、2018年1月上市，发行价15.15元，当前股价19.38元 （2018.6.4）；扣非后ROE(%)-7.53% （2018Q1），同比上升 ；资产负债率 (%) 50.42 （2018Q1)，同比下降 。
2、营收增长迅速，但净利润并不高，现金流净额为负且规模不小。 2018上半年营业收入117亿，同比增长59％， 经营活动产生的现金流量净额-1.9亿元，而2017年全年仅-3178万元。
3、存货占资产比例高（达到41%），经营性应收款项余额大（达26亿），整体流动性不太好。 2018年中财报显示 公司应收账款和账龄结构明显优化，坏账准备提足，可能部分客户存在资金紧张甚至已经发生逾期情况，建议保持谨慎。
4、费率市场化程度较高，但盈利能力较弱，投资回报率不高。 2017年收入17.7亿元，各项费用合计16.1亿元，盈利1.6亿元，净利润率8.5%。目前市值250亿元，如果维持这样低的利润率和增长率，显然是不太可能的。
5、运输业务是核心，但也只贡献了一半左右的收入。另外一半来自快递相关服务及仓储业务等。 公司的竞争优势在于货运整车业务的市占率，但是快递相关业务几乎全部亏损。
6、融资主要是公开发行证券并上市，以及发行可转债。 截至2018年3月底，公司短期借款金额12.8亿元，一年以内到期非流动负债13.5亿元，而同期货币资金只有18.3亿元。在业务扩张过程中，需要不断融资以补充流动资金的缺口。