乐通股份是壳吗？
2015年，王宁的南京菜之鸟音乐出版有限公司收购了杨红旭、郭亮等持有的深圳市雷动世纪网络科技有限公司48%股权； 2017年1月9日，深圳雷动与广州四两投投资顾问有限公司（以下简称“四两投”）签署《发行股份及支付现金购买资产协议》，以发行股份和支付现金的方式购买四两投持有的北京淘歌网络技术有限公司（以下简称“淘歌网”）100%的股权并募集配套资金，上述交易已于2017年3月完成交割，此次交易的标的资产主要包括淘歌网旗下“唱鸭”和“咪哒歌盒”两个移动应用平台和硬件产品。
据公开资料，北京淘歌网络技术有限公司成立于2016年11月，法定代表人黄晓杰，注册资本1.3亿美元，注册地址北京市海淀区，是一家集互联网信息服务、信息技术咨询、软件开发、销售自行开发的产品、产品设计、计算机系统服务、基础软件服务等为一体的互联网企业。 截至2019年9月30日，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例为46.33%，其中对第一客户的销售收入占比高达38.78%，公司对第一大客户的依赖程度较高。 根据深交所的要求，乐通股份需要对前述交易是否存在商誉减值情况进行评估。
值得关注的是，2016年和2017年，乐通股份分别为淘歌网及其子公司合计贡献了2.9亿元和2.2亿元的营收，分别占各自同期总营收的48.54%和49.97%，但这两部分的营业成本却分别只有0.6亿元和0.4亿元，占各自总成本的比重也均为50%。在2016年和2017年均存在大额毛利率为负的情况，分别达到-87.82%和-37.68%的水平。
值得注意的是，乐通股份于2016年末和2017年初向淘歌网及其子公司提供的借款均超过2亿元，用于其生产经营活动。虽然双方约定贷款利率不超过中国人民银行公布的银行贷款基准利率的四倍，但实际上双方的借款利率约为7%~8%，远高于中国人民银行同期贷款基准利率。相关款项被乐通股份确认为应付利息，并于2017年被计入财务费用。