美国次级贷款和房贷债券区别?
最近,全球金融市场动荡不安,各国政府出台多项举措力图稳定市场信心。 2月13日,美联储宣布降息至零,并启动量化宽松政策,此后欧美各国纷纷跟进,全球进入超低利率时代。 美联储前主席伯南克近日表示,金融危机期间,为扭转市场流动性危机,美联储曾采取过一系列“非常规”货币政策措施。如今,这些措施被再次启用。 那么什么是量化宽松呢?它有哪些措施?会对我国产生怎样的影响呢? 首先来看看量化宽松到底指的是什么?
从定义上来看,量化宽松是一个货币政策工具,是指央行在实行基准利率后,直接或通过购买国债等资产方式向市场注入大量资金,以保持物价水平、实际利率以及汇率处于合理区间。
就是央行印钞,然后买回市场中的国债、MBS等,供给增加,需求不变(流通中的货币量=货币供给+外汇占款),则货币增幅下降,有利于遏制通胀。 通俗点说就是:我没钱花了,我要借钱!(基础货币=货币供给-外汇占款)
那这次量化宽松的主要措施都有哪些呢? 主要有回购协议、抵押贷款证券化、一级交易商融资、商业票据融资机制等等。
其中大家最为关心的还是回购协议,因为此次量化宽松很多措施都是在二级市场上操作,而回购协议可以说是央行投放资金,收回流动性的重要工具之一。 所谓回购协议,简单点来说就是我在你那边借钱(卖出),然后把借到的钱(买入)放到指定账户里,同时支付一定的利息。
这里要注意的是,回购协议不是一次性操作,而是周期性进行。 举例: 如果企业A想向央行借款5000万元用于生产经营,但手中没有符合要求的资产可以质押,此时企业B拥有符合要求的资产,愿意转让给企业A使用,但不想持有现金,因此双方签订一个回购协议,即企业A先用资金5000万元,等到约定时间(比如说一个月之后),企业B再以高于出价的价格(加一定的利息)买回该笔资金,在这个过程中,企业A收到了一笔短期资金,而企业B获得了长期投资收入。
当然,在现实中,回购协议的操作过程要更为复杂一些。 而除了回购协议之外,其他各项量化宽松的措施也是如此,都是通过金融市场的工具,不断循环往复,实现资金的输入,形成“大水漫灌”的局面。 当然,这些措施的实施都是有成本的,比如为了应对金融危机,欧洲各国相继采取量化宽松的货币政策,目前欧洲各国利率都处在历史低位。