中国为什么要稳定外汇？
因为中国经济基本面不行，只能靠货币政策刺激经济。而货币政策有一个天然缺陷就是不可持续且效果有限。 举个例子就明白了，本来1块钱的东西，你为了刺激经济只允许卖9毛钱，那么短期内物价会下降（商品销售收入/GDP增长），但长期的通缩还是不可避免，因为你的货币发行/GDP是降低了。这就是凯恩斯主义无效的地方，你通过货币政策刺激了短期需求，但是长期来看你的需求并没有增加，而是被压抑了。最终结果就是通货紧缩。 中国现在的局面就是这样的，本来GDP是200亿的，但是国际收支却是逆差的，也就是进口大于出口的，于是乎本币对外贬值。本来外币3美元换6元人民币的，现在只有4元或者5元人民币才能换3美元了。看上去是本币在贬值，其实质是中国的国际贸易地位下降了，即出口变少了，进口变多了。
那么此时如果中央银行不想让本币继续贬值，想要保持人民币汇率稳定，唯一的办法就是增发钞票（包括外汇储备和央行资产负债表的扩张），这样才能够与出口缩减、进口增加的局面相匹配。否则的话，你进出口依然是逆差，只是由于本币升值，从国外进口的东西价格变得更贵了而已；而出口虽然减少，但由于本国货币升值，出口收入的人民币变多了。这样你实际的收入并没有减少，而且由于本币升值带来的收入变化被通货膨胀抵消后，你还可能变相的增加了收入。
所以你看，同样是进出口逆差，由于本币贬值或者升直，最终的结果可能是通货紧缩（进口>出口+央行增资）或者是通货膨胀（出口>进口+央行缩表）。 当然，如果外贸逆差很大，而又不愿意大量印发钞票的情况下，还有一个选择。那就是增加税收，用财政收入补贴外贸逆差。只不过这么做的后果就是通货膨胀，而且这种通过税收方式弥补的通货膨胀是被明文规定的，因此是最为温和的一种通胀形式。