美国加息利好哪些产业？
美联储加息，对全球流动性边际收紧的大趋势下，影响股市的主要逻辑是：估值回归，特别是对于美股这样估值偏高的市场； 另外就是流动性最充裕的时候过去了，市场再无大水漫灌，部分基本面支撑不足的板块可能面临估值下修的风险，比如最近大跌的中概互联ETF。 但加息对不同行业的影响有先后的区别。
首先受到冲击的是利率敏感型资产，首先是通胀高企导致的美债收益率上行，然后是实际利率的上升。美债收益率对股票价格的影响可以通过利率期权定价模型进行测算，根据最新的数据，10年期美债的收益率从2月份的1.75%上涨到目前的2.3%，对应的股票风险溢价下降大约8%，也就是说如果保持当前的经济增速和通胀水平，债券到期收益率继续上升，股票价格将进一步下跌。
其次，加息会导致无风险利率上升，这对很多金融资产的价格都是有挤压作用的，因为很多金融资产的计价单位都是无风险利率，比如贷款利率、余额宝之类的理财产品以及银行的存款利率。目前十年期国债收益率处于2.3%的水平，距离疫情前的2.5%~2.7%的区间上限已经不远了。无风险利率的上升会压制很多以利率作为计价单位的金融资产的价格。
加息会让融资成本升高，一些本身现金流不稳定或者盈利能力弱的公司，利息支出对其经营的影响会比较明显，这部分公司的股价会对加息比较敏感。 最后，加息会影响投资者的风险偏好，一般来说，利率上升投资者会倾向于降低风险资产的比例，增加无风险资产的配置，这会对股价产生负面影响。但现在的市场环境是比较特殊的，在疫情后全球大规模放水的背景下，投资者其实已经没有太多可以配置的无风险资产了，所以加息对于投资者心理上的影响可能会更大一些。