中国的地铁会上市吗?

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首先明确一点,北京轨道交通所有的线路(包括在建的)都是国企,而且都会是国资控股的企业。之所以没上市是因为不允许! 根据《公司法》和财政部制定的《国有资本经营预算管理办法》等相关规定, 作为国有独资公司的地铁运营企业是不允许也没有必要上市的! 为什么不允许呢? 因为地铁企业属于公益性企业,具有公共事业和服务行业的性质,其存在是为了满足人们的出行需求,而并非是为了追求利润的最大化; 其次地铁的建设、运行成本本身就比较高,如果再加上融资的成本,企业的负担会非常沉重,而一旦面临亏损,政府就会对其进行补贴,造成财政压力; 最后就是如果地铁运营企业被其他企业所掌握,那么对于地铁这一公共事业来说是很不利的,因为私人企业追求的是利润最大化,当利润高的时候它们就可能采取提高票价或者减少运能的方式增加利润,而对市民出行影响很大。 所以从法律上来讲,地铁这种公益性企业是不能上市的! 北京目前的做法是按照企业化的方式来运作地铁,只是政府在财务上继续对地铁进行补贴而已。

另外,其实很多城市的地铁企业都是属于国资控股但民营所占比例较大的情况,比如杭州的城建(00736.HK),虽然叫“杭港地铁”,但实际上香港方仅仅是占股49%,而上海申通(00617.HK)更是由上海市国资委持有51%的股份 当然,这些企业都是在香港上市,如果放在A股的话肯定不符合当前的上市公司监管要求

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一个城市的第一条地铁的建设权基本都在城投公司和地铁公司手上,他们负责为地铁拉投资修隧道,而这个阶段的地铁盈利是非常不明确的,需要大量的财政扶持和资源投入。这时将地铁进行整体打包的IPO显然是不理智的,那么地铁如何融资呢?一方面通过财政支出,另一方面通过企业合作。就北京地铁16号线来说,它的修建权主要就在铁建和京投手里,铁建是具有国企性质有非常充足资本的大型工程企业,而京投就是北京市政府为地铁修建所成立的投融资平台,两者一拍即合,铁建出钱干活,京投负责拉投资和资金对接。

地铁企业的盈利性在开通后会有所改善,当修建权稳定在两家或以上企业的手上,而不能是单一的地铁公司负责修建运营。这时可以进行进一步的企业细分,一部分负责修建工程投资,如中铁建,京投等,一部分负责运营和盈利,如北京地铁运营公司。而负责运营盈利的这部分在稳定盈利后,也可以进行部分资源的上市,我们熟知的港铁就是如此。一方面负责修建,另一方面负责盈利和为修建输血。

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