如何选择股权私募基金?

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首先,明确一点观念,挑选私募不是挑女朋友(男朋友)!因为私塾管理人本质上还是一种金融工具,和基金产品类似,是为了满足投资者理财需求而设计的。 所以,挑选私募和挑选基金一样,主要看三点:安全性、收益性和流动性 (当然还有一些其他因素,比如规模等,在此不做讨论)。

1.安全性 安全性的核心是风险控制,主要体现在两个方面,一是项目选择的风控,二是交易结构的风控。 看一个私募是不是靠谱,首先要看他投的项目怎么样,也就是项目风控如何。 如果一个私募一直在投一些所谓的“差企业”,那么它的投资风控必定出现问题。一个好的投资经理不会放任自己的投资出现大量“坏公司”的情况。 但是,什么样的企业属于好企业?这并没有一个统一的标准答案。

例如,腾讯之前亏损了很多年,但马化腾一直没有卖股,所以我们说它是一个好公司;又如京东,前期一直亏钱,但是我们认为它是个好公司,因为它是电商之王。所以,对于企业的估值判断往往取决于基金经理个人的决策。

其次看项目的风控除了要看项目本身,还要看交易的条款。如果交易结构设计不好,很容易让投资人面临较大的风险。好的交易结构能够最大程度的保护投资和实现利益最大化。

2.收益率 投资最终是为了赚钱,所以收益率是最重要的。当然,我们评价一个基金的收益率不能单单看年化收益率,还要分析其波动率和回撤情况。 如果一只基金一年赚了30%,但是期间经历了两次5%的下跌,那么就证明该基金在运作过程中承受了比较大的波动,非理性下跌可能会将前期的盈利全部吞没。所以,看收益率我们要同时注意其波动与回撤情况。

另外要注意的是,并不是基金业绩排名越高就越好。这是因为主动管理能力的评估存在周期性,通常以五年为一个周期。如果在一个周期之内没有跑赢基准指数,说明该管理人并没有发挥主动选股能力,甚至可能连基础的管理费都无法赚取。

3.流动性 俗话说“好钱要流得动”,对于私募而言也是一样,良好的流动性能够让资金保持活性,有利于资金的进退和转换。 一般来讲,私募都有封闭期,这个封闭期的长短会影响流动性,封闭期越长,可投资的灵活度就越低。但是如果封闭期满,净值表现良好,也没有赎回压力,那么之后的变现应该比较轻松。

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